El segundo de Caputo admite que el déficit en dólares quintuplica el previsto

José Luis Daza, viceministro de Economía, señaló que "alcanzará 2 puntos del PBI" , contra el 0,4 puntos del PBI acordado con el Fondo.

Mientras crecen las dudas por la sostenibilidad de la política cambiaria, el equipo económico reconoció que el rojo de la cuenta corriente será mucho mayor al previsto. En un evento del Instituto Internacional de Finanzas, el viceministro de Economía, José Luis Daza, dijo que el déficit externo alcanzará este año el 2 por ciento del Producto Bruto Interno, cuando la estimación que manejaban en el Fondo Monetario Internacional era de sólo 0,4 por ciento.

El gobierno minimiza la situación y la enmarca como parte del “proceso de recuperación” de la economía. “Vamos a seguir monitoreando el déficit de cuenta corriente, pero nos sentimos cómodos”, afirmó Daza. El funcionario agregó que hay otros países de la región con desequilibrios similares o superiores, aunque con tasas de crecimiento menores. “Vemos economías con déficits del 2,5 o 3 por ciento del PIB y crecimientos del 2 por ciento. Nosotros esperamos crecer 6 por ciento este año”, subrayó.

Sin embargo, el desvío con respecto a las estimaciones de déficit externo que este mismo gobierno trazó con el FMI, es del 400 por ciento. La pifiada, probablemente, no tenga comparación con ningún otro país miembro del FMI. La apuesta del equipo económico a sostener estable el valor del dólar para contener la inflación se mantiene, pero la novedad es el aumento de los desequilibrios externos. La información publicada esta misma semana por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censo (Indec), señala que la cuenta corriente del balance de pagos cerró en el primer trimestre con un déficit de más de 5100 millones de dólares, cuando el año pasado había anotado superávit y en 2023 el rojo había sido menor a 1400 millones.

Especulaciones
En la city empiezan a aparecer especulaciones de todo tipo sobre el futuro del esquema cambiario. Hay versiones sobre el nivel de preocupación en el Fondo Monetario en relación a la eficacia del actual esquema cambiario, que se suma a los análisis críticos formulados por las calificadoras de deuda internacionales a las consecuencias del atraso en la paridad. Para los consultores locales, en tanto, la meta de acumulación de reservas pactada con el FMI ya es imposible de cumplir y hablan de una inconsistencia estructural. “Si el gobierno no logra colocar deuda, esto ajusta por tipo de cambio. Las cuentas no cierran”, repiten economistas de distintas vertientes.

Uno de los datos que precisan es que el Fondo esperaba un déficit de la balanza de pagos de 2700 millones de dólares para todo 2025, pero en el primer trimestre del año ya hubo un rojo de más de 5100 millones. El relato del equipo económico entra en cortocircuito con los datos del balance de pagos y con los números que se registran en la industria, con las importaciones y con el turismo.

El crecimiento explosivo de las importaciones es uno de los temas que más preocupa entre los inversores. Las importaciones ya representan el 32 por ciento del PIB, el nivel más alto en 135 años. Sólo en mayo, las compras externas de bienes de consumo crecieron 75,1 por ciento interanual, por un total de 900 millones de dólares. También se dispararon 194 por ciento las importaciones vía courier, que totalizaron 495 millones de dólares.

La contracara es que las exportaciones muestran señales de estancamiento. Las manufacturas de origen industrial (MOI) crecieron menos del 2,5 por ciento interanual, y un relevamiento del la UIA reveló que el 31,1 por ciento de las empresas exportadoras tuvo caídas en sus ventas al exterior, mientras que el 11,4 por ciento dejó de exportar. El turismo es otro de los frentes que explica el deterioro cada vez más marcado de las cuentas externas. En los primeros cinco meses del año se realizaron alrededor de 9 millones de viajes al exterior, un 63 por ciento más que en el mismo período del año pasado. La fuga de divisas por turismo es tan grande que ya compensa los dólares que genera el superávit comercial de Vaca Muerta. En lugar de ir a inversiones o a producción, los dólares que entran por la energía se usan para financiar viajes a Brasil, Miami o Europa.

Estas inconsistencias del frente externo despiertan dudas entre los inversores y parecen reflejarse en el precio de los activos bursátiles. Las acciones acumulan caídas importantes en lo que va del año. Algunas empresas registran pérdidas de más del 30 por ciento medidas en dólares. Por el lado de los bonos soberanos las paridades estan cerca del 70 por ciento, una cifra de la que no logran despegarse. El riesgo país se mantiene en torno de 700 puntos básicos y consultores evaluán que debería bajar a niveles cercanos a los 400 puntos para que la estrategia de volver a los mercados internacionales de deuda tenga alguna posibilidad.