CORRIDA CAMBIARIA: Macri habló para “fortalecer la confianza” y el dólar se disparó a casi $ 35

El presidente anunció que comprometió con el FMI el adelanto de USD 29 mil millones para cumplir con los compromisos financieros. La noticia no calmó al dólar, que rozó los $35 en las pizarras.

El presidente Mauricio Macri habló el miércoles por la mañana, antes de que se iniciara la actividad en la city financiera, para traer un mensaje que asegurara tranquilidad. La plata para cumplir los compromisos financieros en 2019, que es una de las incógnitas con las cuales los analistas venían explicando la continuidad de la corrida cambiaria, el riesgo país por las nubes y el consecuente desplome de los bonos argentinos, estaba asegurada, gracias al Fondo Monetario Internacional (FMI).

De acuerdo a lo dicho por Macri en un breve mensaje, el staff del FMI aceptó el pedido argentino de adelantar los fondos para que la Argentina cumpla con sus compromisos de deuda. Esto representa dos cambios respecto a lo comprometido con el organismo en el acuerdo informado el pasado 7 de junio: 1) los fondos no se atenerán a un cronograma escalonado, que implicaba que el FMI realizaría desembolsos trimestrales por USD 3.000 millones; 2) el préstamo del organismos podrá utilizarse para saldar compromisos de deuda.

Este es apenas el último de una serie de cambios que el gobierno viene acordando, sobre la marcha, respecto de lo pactado con el organismo de crédito. El gobierno había escrito, en la carta de intención que dio cuerpo al acuerdo Stand By, que el tesoro rescataría las letras intransferibles en poder del Banco Central (BCRA), por hasta USD 25 mil millones. Estas son las que se originaron cuando el gobierno anterior, de Cristina Fernández, tomó reservas para pagarle a los acreedores. Las mismas, por un valor de USD 50 mil millones, lastran el balance del BCRA.

Un segundo aspecto que fue revisado, es la posibilidad de utilizar reservas para intervenir en el mercado cambiario. Inicialmente, esto no había sido aceptado por el FMI. El BCRA subastaba reservas en nombre del Tesoro, que se hacía a sí de pesos para saldar compromisos. Pero Luis Caputo, el titular del BCRA, destrabó ante la misión que vino a revisar las cuentas del país, la posibilidad de relajar el objetivo de reservas internacionales comprometido en la carta de intención. Esto daría márgenes de autonomía y permitiría, supuestamente, controlar al dólar. Desde entonces, ya subió 5 pesos más, a pesar de las subastas en las cuales Caputo lleva adjudicados más de USD 2 mil millones. Pero como contraparte de este fracaso, varios financistas, viejos colegas del lobo del BCRA, han obtenido billetes verdes a precios regalados.

Otras de las metas que quedaron en el camino, son el objetivo de inflación (que ya resulta imposible ubicar en menos de 35 % para fin de año) y, obviamente, de tipo de cambio con el dólar esperado para fin de año (que ya fue holgadamente superado).

Lo único que sigue en pie, del acuerdo original, es la meta de recorte fiscal, que numerosos analistas consideran excesivamente ambiciosa y difícil de cumplir. Por lo pronto, para acordar las rebajas de gastos para 2019, el gobierno necesita terminar de acordar el presupuesto con los gobernadores. Al momento actual, persisten diferendos por al menos $ 40.000 millones, que los mandatarios provinciales peronistas buscan que racaigan sobre todo en los distritos que gobierna Cambios (especialmente CABA y PBA).

Pero aún si pasan los recortes, la situación se muestra más alarmante por el lado de los ingresos. En julio, la recaudación subió apenas 23,8 %, lo cual significa que está bien por debajo de la inflación. Sobre los planes del gobierno se proyecta la sombra de un círculo vicioso clásico de los tiempos de vacas flacas: ajustar y que no alcance para cerrar las cuentas, porque el desplome de los ingresos impide reducir el déficit.

Acuerdo con el FMI versión 2.0
El objetivo del acuerdo con el FMI, que implicaba inicialmente USD 15.000 millones inmediatos, y desembolsos trimestrales por USD 3.000 millones contingentes, era mostrar una “garantía” en última instancia para que el país pudiera, pasado cierto tiempo y una vez estabilizada la corrida cambiaria, iniciar algún regreso hacia los mercados voluntarios de crédito internacionales. En síntesis, aportar dólares frescos para transitar los meses álgidos del invierno, y tal vez de la primavera, y llegar a 2019 con los deberes hechos en el plano fiscal y de saneamiento del balance del BCRA.

Con el mensaje de hoy, el presidente terminó de admitir lo que ya era evidente para los acreedores: este objetivo fracasó estrepitosamente. Aún con el préstamo del FMI, y en los marcos de un estado de revisión permanente de las metas plasmadas en el mismo, las cuentas de la Argentina no cierran. Aún contando que el gobierno pudiera usar el año próximo USD 12.000 millones en 2019, y otros USD 6.000 millones en lo que queda de este año, al tesoro le estaban faltando alrededor de USD 15.000 millones (una parte en pesos) para cerrar el programa financiero hasta diciembre del año que viene. Y eso, contando que el gobierno acepte que los que tienen Letes, que venden durante estos meses, acepten seguirlas renovando en un porcentaje elevado.

“Nadie va al default por USD 10 mil millones”, dijeron numerosos expertos en los últimos días, indicando que los fondos que le faltan no representan para las cuentas del país un monto demasiado considerable. Y sin embargo, esas “monedas” fueron la última explicación de por qué el dólar en el país aprovecha todas las turbulencias internacionales para batir acá récords.

El mensaje de hoy pretende ser que esas urgencias estarían resueltas, con el aporte del FMI. El acuerdo con el FMI, versión 2.0, implica que los desembolsos programados hasta 2021, se transformarán en fondos frescos, por USD 29.000 millones, para que el país haga frente a sus compromisos del próximo año y medio.

El presidente habló de “fortalecer la confianza”, algo que según muestran la cotización del dólar al cierre de la jornada, no estaría ocurriendo. Lejos de aplacarse, la corrida recrudeció durante el día de hoy. Evidentemente, los especuladores llegaron a la misma conclusión que el ex funcionario de la administración de Cambiemos, Carlos Melconian: “acá más que confianza, se necesita plata”, dijo, como para ayudar al gobierno en traer calma.

El economista señaló algo que sin duda está en la letra chica de las nuevas condiciones que el gobierno definió con el FMI, y que aún no se hicieron públicas: si el organismo aporta más fondos, lo hará con mayores exigencias. Metas fiscales aún más estrictas, más avances en nuevas “reformas estructurales”, etc. Los cambios en las jubilaciones, que se cocinan hace meses, podrían ser un elemento central de nuevos anuncios próximos. (LID)