Las expectativas de inflación para 2019 subieron a 40 %

Inflación a 40 % para todo 2019, dólar a $ 51,2 en diciembre y una caída de la economía de 1,3 %. Todas las previsiones empeoran para los analistas consultados por el Banco Central.

La expectativa de inflación para este año volvió a subir 4 puntos porcentuales en sólo un mes y se espera que el aumento de precios finalice en 40 %. Asimismo, el relevamiento realizado por el Banco Central arrojó una previsión del dólar a $ 51,2 para fin de año (+$1,2 por dólar que en la encuesta previa).

Por su parte, los analistas consultados en el relevamiento prevén una caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 de -1,3 % (con una previsión a la baja de -0,1 puntos porcentuales con relación que pronosticaban en marzo).

El Relevamiento de Expectativas de Inflación (REM) de abril que elabora el Banco Central en base a opiniones de bancos, consultoras y fondos de inversión elevó al alza todos los indicadores de dólar e inflación, mientras que bajó aún más la previsión sobre el ritmo de la actividad económica.

Esto expresa la desconfianza de "los mercados" en el escenario económico y de fuerte incertidumbre por los grandes desequilibrios a los que llevó la propia política de ajuste y recesión del FMI y del gobierno.

Inflación
En el mes de abril los analistas del mercado revisaron al alza sus pronósticos de inflación. La mediana de las previsiones para los próximos 12 meses se ubicó en 31,4 % interanual (+0,7 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo) y en 23,0 % para los próximos 24 meses (+2,0 p.p.).

Para este año, los participantes del REM estiman la inflación núcleo, en 40,1 %, (esto es un aumento de 5 puntos porcentuales con respecto al REM de marzo).

Para 2020, la expectativa de inflación de los analistas se ubicó en 25,2 % interanual para el nivel general y en 24,3 % para el núcleo.

Por otra parte, los especialistas estiman que la inflación de abril habría sido de 4 % mensual, completando un cuatrimestre con una inflación promedio de 3,8 % mensual, tras lo cual proyectan que en el segundo cuatrimestre se ubique en 2,6 % promedio mensual y descienda en el último cuatrimestre del año hasta 2,1 % mensual.

También se elevaron los pronósticos mensuales de inflación para el período abril-septiembre, concentrándose las mayores subas esperadas en los meses de abril y mayo (+0,5 y 0,4 puntos porcentuales respectivamente).

Caída de la actividad económica
Por su parte, la caída del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2019 se estimó en abril en torno al -1,3 %, reduciendo un punto porcentual su pronóstico del mes de marzo de -1,2 %.

También los analistas redujeron el crecimiento previsto para 2020 a 2,2 % (antes 2,4 %), en tanto que sostuvieron la expectativa de expansión para 2021 en 2,5 %.

Dólar y tasas de interés
El relevamiento de las expectativas del tipo de cambio nominal en relación con el dolar norteamericano mostraron también un pronóstico al alza, en línea con la inflación. Elevando el valor esperado para mayo de $ 44,7 por dólar (+$ 0,7 por dólar) hasta un valor en diciembre de 2019 de $ 51,2 por dólar, subiendo $ 1,2 en relación con la de la encuesta previa.

A su vez, los participantes del REM elevaron sus proyecciones sobre la tasa de interés de política monetaria. Para mayo aumentaron casi 9 puntos porcentuales la tasa de interés estimada para las Leliq (Letras de Liquidez) a 70,0 % (+8,45 p.p. respecto del REM de marzo). Cabe recordar que actualmente la tasa alcanza valores cercanos al 74 %.

No obstante, volvieron a prever un sendero descendente de la tasa hasta alcanzar el 50 % en diciembre de 2019, que el mes pasado era de 45 %, aumentando en 5 puntos porcentuales su pronóstico. (LID)